一、啰嗦几句。
认识股市：
1、股市既是融资市场也是投资市场，从融资的角度看上市的目的是融更多的资金，资本方把资产卖个更高的价格给大众投资者。从投资者的角度买更低价格的资产创造价值。通过股市实现财务自由的人凤毛麟角，所以股市有7亏2平1赚的定律。作为大类资产配置之一也需要好的介入时机，在没有掌握相关的投资管理知识时不如交给专业机构管理。[面准确的投资信息。全球股市行情http://www.im08.com/的相关问题可以到网站了解下，我们是业内领域专业的平台，您如果有需要可以咨询，相信可以帮到您，值得您的信赖！
2、股市看似没有门槛，开个户就能操作，想实现资产价值的长期复利是非常难的，对金融知识，上市公司、资本市场，政策理解，法律法规等没有深入的理解，想在市场“博傻”那是真的傻。投资理论和实践是两个事情，一个是形而上，一个是形而下。
3、股市短期走势变幻莫测，今天涨明天跌，涨涨跌跌，起起伏伏，越是细微波动越难把握，犹如刀尖舔血，狼嘴里抢肉，但很多人深陷其中，频繁交易。在信息不对称，资金实力等条件不具备的情况下基本都沦为“韭菜”。
4、人性弱点的驱使，贪婪、恐惧、犹豫不决等，特别是亏钱的情况下心态容易崩溃，越想翻盘亏得越惨。巴菲特老爷子说“别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧”这是建立在扎实的专业知识和市场实践的基础上说的，是“反人性”的。譬如一个优秀的机师通过听发动机运行的声音就能判断机器哪个零件出的问题一样。
5、现在赚钱不容易，珍惜自己的盈余。专业的人做专业的事，找个专业的投资顾问或者理财规划师根据自己当下财务实际情况规划未来，规避和降低财务风险。短期的不好判断，长期有历史做参考，总体大方向基本不会错。
二、回归正题：
历史教会了我们认识大势，也教会了我们反思。疫情以来经济形势不好，经济发展进入新常态，国内外双循环战略实施。2022尤为重要股市回报也不尽如人意。
今天从股债利差（FED模型）判断A股大势方向及所处的估值位置，仅做参考。
定义：实际收益=风险溢价收益+无风险收益；
股债利差=股票价格指数市盈率倒数-国债收益率
股票价格指数市盈率：沪深300指数
国债收益率：中国10年期国债收益率
股债利差与沪深300指数走势如图：红色曲线沪深300指数，蓝色曲线股债利差
从走势图来看，沪深300指数走势和股债利差走势基本成为负相关关系，除去震荡期间。从走势图可以判断股市和债市匹配资产的比重且给与指导意义。
1框—2框：沪深300从3000点下跌到2100点，股债利差从0.04上涨到0.09。所以得出结论，当股债利差达到最大时是买入指数低点，购买被动指数型基金或主动管理的股票型基金。
2框—3框：沪深300从2100点上涨到5000点，股债利差从0.09下跌到0.02。所以得出结论，当股债利差达到最小是时卖出指数高点，购买债券型基金或转配其他资产。
股债利差区间：从现在向前推进10年股债利差变动区间为0.02—0.09之间变换。
2022年10月21日：中国10年期国债收益率2.741%，沪深300指数动态PE中位数为9.66
那么股债利差等于0.0761。从框4到2022年10月份，股债利差从0.03上升到0.076。那么是现在是买入指数基金的实际呢？
提示：指标没有完美的，指标只是提供参考和决策依据之一。还有很多指标以外的因素需要叠加加以更准确的估计。投资行业不求准确的正确，只求准确估计。 |
发表于 2024-4-26 10:37:55
